大战“僵尸企业” 僵尸图鉴不可少
时间：2017-11-02
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| 来源： 陈泽杰 破产法快讯
近年来，随着全面深化改革的进行，以“三去一降一补”为主要抓手的供给侧结构性改革任务快速推进。中国政法大学破产法与企业重组中心李曙光教授指出，“供给侧改革的核心是去产能，关键在处置僵尸企业”。
在举国上下都在强调“实现企业优胜劣汰”的背景下，“僵尸企业”的字眼不断地出现在主流报道里，频率高到大家都耳熟能详，习以为常。但很多人对它的概念，还停留在“打上‘僵尸’烙印的企业一定是很不好的企业”这样较为直白的理解上。那么，何为僵尸企业？在“人人喊打”的今天，我们又应该如何分辨“僵尸企业”呢？
“僵尸企业”初印象
“僵尸企业”最早是由经济学家彼得·科伊提出的一个经济学术语，是指那些无望恢复生气，但由于获得放贷者或政府的支持而免于倒闭的负债企业。在中国当前的背景下，指已停产、半停产、连年亏损、资不抵债，长期入不敷出，依靠财政或银行“输血”才能维持生存的企业。正是由于“输血”的长期性和依赖性，“僵尸企业”对市场经济具有极大的破坏性：其提供的大量工作机会（破产的社会影响大）绑架了相关资金流向。这种不正常的企业生存模式，会进一步吞噬经济活力，扭曲市场激励机制，妨碍产业结构的优化调整，最终导致经济停滞，落入“僵尸经济陷阱”。
“僵尸企业”众生相
在“植物大战僵尸”游戏中，不同的僵尸有不同的特点，例如铁桶僵尸拥有极强的抗击打能力，矿工僵尸可以挖地道绕过种植在土壤表面的植物等。玩家需要针对不同僵尸的弱点来合理地种植植物，这也是胜利的诀窍。同样的，“僵尸企业”的处理，也应当有所区分，对虽然已经具备破产原因但仍可能适应市场需要、有挽救价值的企业，应当充分利用破产重整和破产和解制度，对其进行积极有效的挽救，实现企业再生，促进社会资源充分利用以及多方主体利益共赢。对不具有挽救希望和价值、符合破产清算条件的企业，应当及时启动破产清算程序，促其快速、有序退出市场。小编发现，市面上大概存在这样几类僵尸企业，在此不完全列举。
“政企合谋”型“僵尸企业”
一些地方政府不顾及行业发展规律，盲目在周期顶部推动企业规模化、粗放式、扩张式发展，配资源、上项目、搞并购，盲目投资给企业造成了巨大的财务负担，同时给企业施加就业和社会负担压力，再通过补贴和贷款来维持局面，最终在周期回落时，落得一地鸡毛，造就了一批被“负担”拖垮的僵尸企业。
“产能过剩”型“僵尸企业”
产能过剩的最直接影响就是压低产品价格。在成本不变的情况下，产品价格下降就意味着企业的盈利水平降低。随着企业的盈利水平和现金流不断恶化，企业就有可能无法按时偿还银行的本息，逐渐走向资不抵债。银行此时为规避不良贷款，地方政府为保证税收和就业，选择帮助企业生存，僵尸企业就此诞生。
“皮包公司”型“僵尸企业”
一些企业属于没有正常经营、没有管理人员、没有主营业务，部分甚至没有办公场所的“皮包公司”，这类“皮包公司”在全国有3万-7万家，主要是国企三级以下子公司，民营企业三级以下子公司，还有部分小企业。这些公司成立的初衷，就是为了替其他子公司做担保，方便从银行贷款，占用了大量金融资源。因为存在互相担保、欠款，一旦处理这些“僵尸企业”，涉及到破产清算，应付账款、债务关系等要公示，后果是商业银行会表现为不良贷款，母公司合并报表也会出现经营亏损，各方都没有动力去清理。
识别“僵尸企业”的五种方法
几乎在所有的僵尸电影中，如果某人不幸被僵尸咬了，都需要经过一定时间的“潜伏期”才最终暴露出来。因此，任何从野外回来的或是身上有伤口的人，都需要被隔离观察。“僵尸企业”也是如此，不是所有资不抵债、入不敷出的企业都无法挽救。部分企业在遭受突发性或者周期性冲击时也会陷入困境，但当冲击过去，这些企业能很快恢复活力。所以我们在“打僵尸”的时候，要格外注意区分两者。那么，如何把这些企业和僵尸企业区分开呢？
目前对“僵尸企业”的判定主要有以下五种表述：
第一种方法由国务院提出，具体表述是“不符合国家能耗、环保、质量、安全等标准，持续亏损三年以上且不符合结构调整方向的企业”。满足这些条件的企业就可以被定为僵尸企业，国务院要求对这些企业实行关停并转或剥离重组。
第二种方法由武汉科技大学董登新提出，具体表述是“扣除非经常损益后，每股收益连续三年为负数的企业”。政府补贴、税费返还等费用都会计入企业的非经常损益，也就是除正常的经营活动之外、具有偶然性的收入。显然，这种扣除非经常损益后的每股收益更能反映企业的实际经营状况。
第三种方法为“CHK方法”，主要分为两步。第一步，计算出最优利率，这个利率是所有企业在现有条件下可能享受到的最低利率。第二步，将最优利率与企业实际支付的利率进行对比，那些实际支付利率比最优利率还低的企业就有可能是僵尸企业。
第四种方法为“FN-CHK方法”。这种方法在“CHK标准”基础上，引入“盈利标准”和“持续信贷标准”。“盈利标准”是指，如果企业的息税前收入超过最低应付利息，则不被识别为“僵尸企业”。“持续信贷标准”是指，如果企业本年度的息税前收入低于最低应付利息，前一年的外部债务总额超过其总资产的一半，并且本年的借贷有所增加，则将该企业识别为“僵尸企业”。
第五种方法为 “人大国发院标准”，其实质上是“FN-CHK标准”的升级版，即如果该企业在某年和前一年都被“FN-CHK方法”识别为“僵尸企业”，该企业在这一年被识别为“僵尸企业”。